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什麼是「三大法人」?外資、投信、自營商如何影響股票市場?

如果稍微有在留意財經資訊的話,幾乎每天都可以聽到或看到「三大法人」的新聞, 這篇文章就一起來看看傳說中的三大法人到底是何方神聖? 又是如何在股市中呼風喚雨(?)的。

翻開新聞,幾乎每天都會有與「三大法人」有關的新聞。

什麼是法人?

在股市中我們所理解的法人,指的是公司組織、銀行、投資單位…..等等,這些組織或機構因為 (財大氣粗) 擁有較豐沛的資源與銀彈,所以對股市有一定的影響力。而「法人」這個詞,其實是出自於法律的觀點,與其相對應的身分則是「自然人」。簡單來說,你、我、隔壁李太太、樓上林老師這種個人,也就是我們口中的散戶其實就是自然人的代表。而舉凡公司、基金會、協會等組織,都是屬於法人組織。也有人開玩笑地說,自然人戳下去會流血,法人戳下去不會流血。(看到這個說法,我忍不住哈哈大笑)

什麼是買超? 什麼是賣超 ?

伴隨著三大法人的動向,常聽到的兩個詞就是「買超」與「賣超」,買超是指買進總量或金額大於賣出的總量或金額,通常代表著看好後市的多頭動能,賣超則相反。

三大法人 : 外資、投信、自營商

台股中常聽到的三大法人,分別是外資、投信與自營商,三大法人相較於散戶因為資金量大且集中,所以對於股市有一定的影響力。

外資

外資簡稱 QFII (Qualified Foreign Institutional Investors),是指台灣以外的國外投資機構或基金,藉由證券經紀商在台灣的證券交易所買賣投資。外資不論成交量和所佔資金都是三大法人中最高的,也因為資金大,所以較偏好大型股,通常依據基本面與產業結構來評估公司的未來性,持股時間較長。最知名的例子便是台積電 (2330),台積電多年來持續成長,外資持股超過七成以上,可說是最大贏家。

投信

投信是指國內的證券投資基金,這些基金向投資大眾募集資金後,透過專業經理人進行投資買賣,獲利來源包含向投資人收取的手續費及管理費。與外資相比,投信的資金水位較小,通常鎖定具有基本面及題材面的中小型個股操作,操作時間數天到數個月不等。常聽到的「投信認養」就是指投信投入資金並且特別關照的股票,這類型股票通常漲勢可期,但相反的當投信轉向的時候,跌幅也不容小覷。

什麼是「季底作帳」?
而投信所募集的基金因為每季都會計算績效,這時為了讓基金績效端得上檯面,也會開始在每季季底(3月、6月、9月、12月)拉抬或出清持股,就是常聽到的「季底作帳」。

什麼是「土洋對做」?
看到這兒,你可能腦中突然閃過,那新聞中常說到的「土洋對作」又是什麼意思?土是指本土資金(內資),如投信、自營商,洋是指外資,土洋對作就是內資與外資一個買一個賣、或是一個賣一個買。至於到底誰勝誰負的,其實沒有一定,因為內資的背後除了投信、自營商外還有一隻看不見的手就是政府的資金。

自營商

指的是證券公司自己的投資部門,自營商進行有價證券投資運用的是公司的自有資金,而非投資人的錢,相較之下自營商的資金水位低,操作週期短,也不容易看出方向性,所以一般來說參考價值較低。

舉個近期的例子來看,超商龍頭統一超 (2912) ,近半年來外資幾乎天天賣超,也導致股價像溜滑梯一樣,難漲易跌。

資料來源 : 豹投資

看到這,大家或許想問那籌碼追蹤到底有沒有用呢?

我的答案是,有用!
因為當一個趨勢確立的時候,不管是外資或是投信都有不得不買進或不得不賣出的壓力,但是~投資人要靠著追蹤籌碼賺到錢仍然非常不容易,因為法人們的資金龐大可以交叉運用,資金的分配有很多可能性。另外,除了股票買賣,他們同時還有多種投資工具,例如期貨、選擇權、借券…等等,所以要亦步亦趨跟隨並不容易。在我的經驗中,我曾經觀察過一檔基本面不錯的股票,但外資就是持續賣超,本來一直以為是不是有什麼我不知道利空消息,但沒想到過了一陣子後,又沒來由的在相對高點買進,為什麼外資會這樣「低賣高買」呢!? 後來想想,這種操作方式也許並不是看壞這檔股票,而是把資金先挪去追逐強勢熱門股了,等賺夠了再把資金挪回來, 但我們終究沒有那樣的資金量,因此也很難理解他們真正買進或賣出的原因。

對我來說,比起籌碼我更看重公司的穩定發展與未來性,當然,市場上有不少追蹤籌碼的達人或老師,而如果真的對籌碼追蹤有興趣,深入研究或許真的能從這些蛛絲馬跡中發現賺錢的秘密喔!

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